保險資金投資股權暫行辦法

發布令

各保險集團(控股)公司、保險公司、保險資產管理公司:

保險資金投資股權暫行辦法

第一章

總則

第一條為規範保險資金投資股權行為，防範投資風險

，保障資產安全
，維護保險當事人合法權益
，依據《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國信托法》、《中華人民共和國公司法》
、《中華人民共和國合夥企業法》及《保險資金運用管理暫行辦法》等規定，製定本辦法。

第二條本辦法所稱股權，是指在中華人民共和國(以下簡稱中國)境內依法設立和注冊登記

，且未在中國境內證券交易所公開上市的股份有限公司和有限責任公司的股權(以下簡稱企業股權)。

第三條保險資金可以直接投資企業股權或者間接投資企業股權(以下簡稱直接投資股權和間接投資股權)。

直接投資股權，是指保險公司(含保險集團(控股)公司，下同)以出資人名義投資並持有企業股權的行為;間接投資股權，是指保險公司投資股權投資管理機構(以下簡稱投資機構)發起設立的股權投資基金等相關金融產品(以下簡稱投資基金)的行為。

第四條本辦法所稱投資機構
，是指在中國境內依法注冊登記，從事股權投資管理的機構。

本辦法所稱專業服務機構(以下簡稱專業機構)，是指經國家有關部門認可，具有相應專業資質，為保險資金投資企業股權提供投資谘詢、法律服務、財務審計和資產評估等服務的機構。

第五條保險資金投資股權投資基金形成的財產，應當獨立於投資機構
、托管機構和其他相關機構的固有財產及其管理的其他財產。投資機構因投資、管理或者處分投資基金取得的財產和收益
，應當歸入投資基金財產。

第六條保險資金投資企業股權，必須遵循穩健、安全原則
，堅持資產負債匹配管理，審慎投資運作，有效防範風險。

第七條保險公司、投資機構及專業機構從事保險資金投資企業股權活動，應當遵守本辦法規定

，恪盡職守
，勤勉盡責
，履行誠實

、信用
、謹慎


、守法的義務。

第八條中國保險監督管理委員會(以下簡稱中國保監會)負責製定保險資金投資企業股權的政策法規，依法對保險資金投資企業股權活動實施監督管理。

第二章

資質條件

第九條保險公司直接投資股權，應當符合下列條件:

(一)具有完善的公司治理、管理製度、決策流程和內控機製;

(二)具有清晰的發展戰略和市場定位，開展重大股權投資的，應當具有較強的並購整合能力和跨業管理能力;

(三)建立資產托管機製，資產運作規範透明;

(四)資產管理部門擁有不少於5名具有3年以上股權投資和相關經驗的專業人員，開展重大股權投資的，應當擁有熟悉企業經營管理的專業人員;

(五)上一會計年度末償付能力充足率不低於150%，且投資時上季度末償付能力充足率不低於150%;

(六)上一會計年度盈利，淨資產不低於10億元人民幣(貨幣單位以下同);

(七)最近三年未發現重大違法違規行為;

(八)中國保監會規定的其他審慎性條件。

間接投資股權的，除符合前款第(一)
、(三)、(五)
、(七)、(八)項規定外，資產管理部門還應當配備不少於2名具有3年以上股權投資和相關經驗的專業人員。

保險公司投資保險類企業股權，可不受前款第(二)
、(四)項的限製。

前款所稱重大股權投資，是指對擬投資非保險類金融企業或者與保險業務相關企業實施控製的投資行為。

第十條保險公司投資股權投資基金
，發起設立並管理該基金的投資機構，應當符合下列條件:

(一)具有完善的公司治理
、管理製度
、決策流程和內控機製;

(二)注冊資本不低於1億元
，已建立風險準備金製度;

(三)投資管理適用中國法律法規及有關政策規定;

(四)具有穩定的管理團隊，擁有不少於10名具有股權投資和相關經驗的專業人員
，已完成退出項目不少於3個

，其中具有5年以上相關經驗的不少於2名，具有3年以上相關經驗的不少於3名，且高級管理人員中，具有8年以上相關經驗的不少於1名;擁有不少於3名熟悉企業運營、財務管理
、項目融資的專業人員;

(五)具有豐富的股權投資經驗，管理資產餘額不低於30億元，且曆史業績優秀，商業信譽良好;

(六)具有健全的項目儲備製度、資產托管和風險隔離機製;

(七)建立科學的激勵約束機製和跟進投資機製，並得到有效執行;

(八)接受中國保監會涉及保險資金投資的質詢

，並報告有關情況;

(九)最近三年未發現投資機構及主要人員存在重大違法違規行為;

(十)中國保監會規定的其他審慎性條件。

第十一條保險資金投資企業股權，聘請專業機構提供有關服務，該機構應當符合下列條件:

(一)符合本辦法第十條第(一)、(三)、(八)、(九)
、(十)項規定;

(二)具有國家有關部門認可的業務資質;

(三)熟悉保險資金投資股權的法律法規、政策規定、業務流程和交易結構，且具有承辦股權投資有關服務的經驗和能力，商業信譽良好;

(四)與保險資金投資企業股權的相關當事人不存在關聯關係。

提供投資谘詢服務的機構
，除符合前款規定外，還應當符合下列條件:

(一)專業團隊成熟穩定，擁有不少於6名具有股權投資和相關經驗的專業人員，其中具有5年以上相關經驗的不少於3名;

(二)注冊資本不低於200萬元。

為保險資金提供資產托管服務的商業銀行
，應當接受中國保監會涉及保險資金投資的質詢，並報告有關情況。

第三章

投資標的

第十二條保險資金直接或者間接投資股權，該股權所指向的企業，應當符合下列條件:

(一)依法登記設立，具有法人資格;

(二)符合國家產業政策
，具備國家有關部門規定的資質條件;

(三)股東及高級管理人員誠信記錄和商業信譽良好;

(四)產業處於成長期
、成熟期或者是戰略新型產業，或者具有明確的上市意向及較高的並購價值;

(五)具有市場、技術、資源、競爭優勢和價值提升空間
，預期能夠產生良好的現金回報，並有確定的分紅製度;

(六)管理團隊的專業知識、行業經驗和管理能力與其履行的職責相適應;

(七)未涉及重大法律糾紛，資產產權完整清晰
，股權或者所有權不存在法律瑕疵;

(八)與保險公司、投資機構和專業機構不存在關聯關係，監管規定允許且事先報告和披露的除外;

(九)中國保監會規定的其他審慎性條件。

保險資金不得投資不符合國家產業政策、不具有穩定現金流回報預期或者資產增值價值，高汙染、高耗能、未達到國家節能和環保標準
、技術附加值較低等企業股權。不得投資創業、風險投資基金。不得投資設立或者參股投資機構。

保險資金投資保險類企業股權，可不受第(二)、(四)、(五)、(八)項限製。

保險資金直接投資股權
，僅限於保險類企業、非保險類金融企業和與保險業務相關的養老、醫療、汽車服務等企業的股權。

第十三條保險資金投資的投資基金，應當符合下列條件:

(一)投資機構符合本辦法第十條規定;

(二)投資方向或者投資標的符合本辦法第十二條規定及其他金融監管機構的規定;

(三)具有確定的投資目標、投資方案
、投資策略、投資標準、投資流程、後續管理
、收益分配和基金清算安排;

(四)交易結構清晰

，風險提示充分，信息披露真實完整;

(五)已經實行投資基金托管機製
，募集或者認繳資金規模不低於5億元，具有預期可行的退出安排和健全有效的風控措施
，且在監管機構規定的市場交易;

(六)中國保監會規定的其他審慎性條件。

第四章

投資規範

第十四條保險公司投資企業股權，應當符合下列規定:

(一)實現控股的股權投資
，應當運用資本金;

(二)其他直接投資股權，可以運用資本金或者與投資資產期限相匹配的責任準備金;

(三)間接投資股權，可以運用資本金和保險產品的責任準備金。人壽保險公司運用萬能
、分紅和投資連結保險產品的資金，財產保險公司運用非壽險非預定收益投資型保險產品的資金，應當滿足產品特性和投資方案的要求;

(四)不得運用借貸、發債、回購
、拆借等方式籌措的資金投資企業股權
，中國保監會對發債另有規定的除外。

第十五條保險公司投資企業股權，應當符合下列比例規定:

(一)投資未上市企業股權的賬麵餘額

，不高於本公司上季末總資產的5%;投資股權投資基金等未上市企業股權相關金融產品的賬麵餘額，不高於本公司上季末總資產的4%，兩項合計不高於本公司上季末總資產的5%;

(二)直接投資股權的賬麵餘額，不超過本公司淨資產，除重大股權投資外
，投資同一企業股權的賬麵餘額，不超過本公司淨資產的30%;

(三)投資同一投資基金的賬麵餘額，不超過該基金發行規模的20%。

第十六條保險公司投資企業股權，應當按照監管規定和內控要求，規範完善決策程序和授權機製，確定股東(大)會、董事會和經營管理層的決策權限及批準權限。根據償付能力、投資管理能力及投資方式、目標和規模等因素
，做好相關製度安排。

決jue策ce層ceng和he執zhi行xing層ceng應ying當dang各ge司si其qi職zhi
，謹jin慎shen決jue策ce，勤qin勉mian盡jin責ze，充chong分fen考kao慮lv股gu權quan投tou資zi風feng險xian，按an照zhao資zi產chan認ren可ke標biao準zhun和he資zi本ben約yue束shu
，審shen慎shen評ping估gu股gu權quan投tou資zi對dui償chang付fu能neng力li和he收shou益yi水shui平ping的de影ying響xiang
，嚴yan格ge履lv行xing相xiang關guan程cheng序xu，並bing對dui決jue策ce和he操cao作zuo行xing為wei負fu責ze。保bao險xian資zi金jin投tou資zi企qi業ye股gu權quan
，不bu得de采cai用yong非fei現xian場chang方fang式shi表biao決jue。

保險資金追加同一企業股權投資的，應當按照本辦法規定
，履行相應程序。

第十七條保險資金投資股權涉及關聯關係的，其投資決策和具體執行過程
，應當按照關聯交易的規定，采取有效措施
，防止股東
、董事、監事、gaojiguanlirenyuanjiqitaguanlianfang，liyongqiteshudiwei，tongguoguanlianjiaoyihuozheqitafangshiqinhaibaoxiangongsihebeibaoxianrenliyi
，budejinxingneimujiaoyiheliyishusong。

第十八條保險資金直接投資股權
，應當聘請符合本辦法第十一條規定的專業機構
，提供盡職調查、投資谘詢及法律谘詢等專業服務。

間(jian)接(jie)投(tou)資(zi)股(gu)權(quan)
，應(ying)當(dang)對(dui)投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)的(de)投(tou)資(zi)管(guan)理(li)能(neng)力(li)及(ji)其(qi)發(fa)行(xing)的(de)投(tou)資(zi)基(ji)金(jin)進(jin)行(xing)評(ping)估(gu)。投(tou)資(zi)管(guan)理(li)能(neng)力(li)評(ping)估(gu)，應(ying)當(dang)至(zhi)少(shao)包(bao)括(kuo)本(ben)辦(ban)法(fa)第(di)十(shi)條(tiao)規(gui)定(ding)的(de)內(nei)容(rong);投資基金評估
，應當至少包括本辦法第十三條規定的內容。

間接投資股權，還應當要求投資機構提供投資基金募集說明書等文件，或者依據協議約定，提供有關論證報告或者盡職調查報告。

第十九條保險資金投資企業股權，應當充分行使法律規定的權利，通過合法有效的方式，維護保險當事人的合法權益。

重大股權投資，應當通過任命或者委派董事
、監事、經營管理層或者關鍵崗位人選，確保對企業的控股權或者控製力，維護投資決策和經營管理的有效性;其他直接股權投資，應當通過對製度安排、合同約定
、交易結構、交易流程的參與和影響，維護保險當事人的知情權、收益權等各項合法權益。

間接投資股權
，應當與投資機構簽訂投資合同或者協議
，載明管理費率、業績報酬、管理團隊關鍵人員變動
、投資機構撤換、利益衝突處理、異常情況處置等事項;haiyingdangyutouzijijinqitatouzirenjiaoliuxinxi，fenxisuotoujijinhejijinxingyedexiangguanbaogao
，bijiaobutongtouzijigoudeguanlizhuangkuang
，tongguoyutouzijigougoutongjiaoliujikaochatouzijijinsuotouziqiyedengfangshi，jiandutouzijijindetouzixingwei。

投資基金采取公司型的
，應當建立獨立董事製度，完善治理結構;采取契約型的，應當建立受益人大會;caiquhehuoxingde，yingdangjianlitouziguwenweiyuanhui。jianjietouziguquan
，keyiyaoqiutouzijigouanzhaoyuedingbiligenjintouzi，bingzaitouzihetonghuozhefaqishelixieyizhongzaiming。

diershitiaobaoxiangongsitouziqiyeguquan，yingdangjiaqiangtouziqineitouzixiangmudehouxuguanli，jianlizichanzengzhihefengxiankongzhiweizhudaodequanchengguanlizhidu。chuzhixingbenbanfadishijiutiaoguidingwai
，haiyingdangcaiquxialiecuoshi:

(一)重大股權投資的，應當規劃和發展企業協同效應，改善企業經營管理，防範經營和投資風險;選聘熟悉行業運作、財務管理、資本市場等領域的專業人員，參與和指導企業經營管理
，采取完善治理、整合資源、重組債務、優化股權
、推動上市等綜合措施
，提升企業價值;

(二)qitazhijietouziguquande，yingdangzhidingzhuanrenguanlimeigetouzixiangmu，fuzeyuqiyeguanlituanduigoutong，shenzhaqiyecaiwuheyunyingyeji，yaoqiusuotouqiyedingqibaogaojingyingguanliqingkuang，zhangwoyunyingguochenghezhongdajueceshixiang，zhuanxiefenxibaogaobingtichujianyi，biyaoshikepinqingzhuanyejigouduisuotouqiyejinxingcaiwushenjihuozhejinzhitiaozha;

(三)間接投資股權的
，應當要求投資機構采取不限於本條規定的措施，提升企業價值，實現收益最大化目標。

第(di)二(er)十(shi)一(yi)條(tiao)保(bao)險(xian)資(zi)金(jin)投(tou)資(zi)企(qi)業(ye)股(gu)權(quan)

，應(ying)當(dang)參(can)照(zhao)國(guo)際(ji)慣(guan)例(li)
，依(yi)據(ju)市(shi)場(chang)原(yuan)則(ze)，協(xie)商(shang)確(que)定(ding)投(tou)資(zi)管(guan)理(li)費(fei)率(lv)和(he)業(ye)績(ji)報(bao)酬(chou)水(shui)平(ping)
，並(bing)在(zai)投(tou)資(zi)合(he)同(tong)中(zhong)載(zai)明(ming)。投(tou)資(zi)機(ji)構(gou)應(ying)當(dang)綜(zong)合(he)考(kao)慮(lv)資(zi)產(chan)質(zhi)量(liang)、投資風險與收益等因素，確定投資管理費率
，兌現業績報酬水平
，倡導正向激勵和引導，防範逆向選擇和道德風險。

第di二er十shi二er條tiao保bao險xian資zi金jin投tou資zi企qi業ye股gu權quan，應ying當dang聘pin請qing符fu合he本ben辦ban法fa第di十shi一yi條tiao規gui定ding的de專zhuan業ye機ji構gou，采cai用yong兩liang種zhong以yi上shang國guo際ji通tong用yong的de估gu值zhi評ping估gu方fang法fa，持chi續xu對dui所suo投tou股gu權quan資zi產chan進jin行xing估gu值zhi和he壓ya力li測ce試shi，得de出chu審shen慎shen合he理li的de估gu值zhi結jie果guo，並bing向xiang中zhong國guo保bao監jian會hui報bao告gao。估gu值zhi方fang法fa包bao括kuo但dan不bu限xian於yu基ji於yu資zi產chan的de賬zhang麵mian價jia值zhi法fa、重置成本法、市場比較法、現金流量折現法以及倍數法等。

diershisantiaobaoxianzijintouziqiyeguquan，yingdangzunshoubenbanfajixiangguanguiding

，chengdanshehuizeren，keshoudaodeguifan，chongfenbaohuhuanjing，zuofuzerendejigoutouzizhe。

第五章

風險控製

第二十四條保險資金投資企業股權，應當注重投資管理製度、風險控製機製、投資行為規範和激勵約束安排等基礎建設，建立項目評審
、投資決策、風險控製、資產托管、後續管理、應急處置等業務流程，製定風險預算管理政策及危機解決方案，實行全麵風險管理和持續風險監控，防範操作風險和道德風險。

第二十五條保險公司投資企業股權，應該審慎考慮償付能力和流動性要求

，根據保險產品特點
、資金結構
、負債匹配管理需要及有關監管規定，合理運用資金，多元配置資產，分散投資風險。

第(di)二(er)十(shi)六(liu)條(tiao)保(bao)險(xian)資(zi)金(jin)投(tou)資(zi)企(qi)業(ye)股(gu)權(quan)，應(ying)當(dang)遵(zun)守(shou)本(ben)辦(ban)法(fa)及(ji)有(you)關(guan)規(gui)定(ding)，確(que)保(bao)投(tou)資(zi)項(xiang)目(mu)和(he)運(yun)作(zuo)方(fang)式(shi)合(he)法(fa)合(he)規(gui)。所(suo)投(tou)企(qi)業(ye)應(ying)當(dang)符(fu)合(he)國(guo)家(jia)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)和(he)本(ben)辦(ban)法(fa)規(gui)定(ding)，具(ju)有(you)完(wan)備(bei)的(de)經(jing)營(ying)要(yao)件(jian)。

第二十七條保險資金投資企業股權，應當建立重大突發事件應急處理機製。應急處理機製包括但不限於風險情形、應急預案、工作目標
、報告路線、操作流程、處理措施等，必要時應當及時啟動應急處理機製，盡可能控製並減少損失。

baoxiangongsiyingdangjianlizerenzhuijiuzhidu，gaojiguanlirenyuanhezhuyaoyewurenyuanweifanjianguanguidingjigongsiguanlizhidu，weilvxinghuozheweizhengquelvxingzhize
，zaochengzichansunshide
，yingdangzhuijiuqizeren。shejifeibaoxianjigougaojiguanlirenyuanhezhuyaoyewurenyuande
，baoxiangongsiyingdanganzhaoyouguanguidinghehetongyuedingzhuijiuqizeren。

第二十八條保險資金投資企業股權，應當建立有效的退出機製。退出方式包括但不限於企業股權的上市、回購、協議轉讓及投資基金的買賣或者清算等。

保險資金投資企業股權，可以采取債權轉股權的方式進入，也可以采取股權轉債權的方式退出。

diershijiutiaobaoxiangongsitouziqiyeguquan，yingdangyaoqiutouzijigouanzhaoyouguanguidinghehetongyueding，xiangbengongsijixiangguandangshirenlvxingxinxipiluyiwu。xinxipiluzhishaobaokuotouzituandui、投資運作
、項目運營
、資產價值
、後續管理、關鍵人員變動，以及已投資企業的經營管理、主要風險及重大事項等內容，重大事項包括但不限於股權糾紛、債務糾紛、司法訴訟等。

信息披露不得存在虛假陳述
、誤導、重大遺漏或者欺詐等行為。投資機構應當對信息披露的及時性
、準確性、真實性和完整性承擔法律責任。

第六章

監督管理

第三十條保險公司進行重大股權投資

，應當向中國保監會申請核準，提交以下書麵材料:

(一)股東(大)會或者董事會投資決議;

(二)主營業務規劃、投資規模及業務相關度說明;

(三)專業機構提供的財務顧問報告、盡職調查報告和法律意見書;

(四)投資可行性報告
、合規報告、關聯交易說明、後續管理規劃及業務整合方案;

(五)有關監管部門審核或者主管機關認可的股東資格說明;

(六)投資團隊及其管理經驗說明;

(七)附生效條件的投資協議
，特別注明經有關監管機構或者部門核準後生效;

(八)中國保監會規定的其他審慎性內容。

中國保監會審核期間，擬投資企業出現下列情形之一的，可以要求保險公司停止該項股權投資:

(一)出現或者麵臨巨額虧損
、巨額民事賠償
、稅收政策調整等重大不利財務事項;

(二)出現或者麵臨核心業務人員大量流失、目標市場或者核心業務競爭力喪失等重大不利變化;

(三)有關部門對其實施重大懲罰性監管措施;

(四)中國保監會認為可能對投資產生重大影響的其他不利事項。

重大股權投資的股權轉讓或者退出

，應當向中國保監會報告，說明轉讓或者退出的理由和方案，並附股東(大)會或者董事會相關決議。

第三十一條保險公司進行非重大股權投資和投資基金投資的，應當在簽署投資協議後5個工作日內，向中國保監會報告，除提交本辦法第三十條第(三)
、(六)、(八)項規定的內容外，還應當提交以下材料:

(一)董事會或者其授權機構的投資決議;

(二)投資可行性報告

、合規報告、關聯交易說明、後續管理方案、法律意見書及投資協議或者認購協議;

(三)對投資機構及投資基金的評估報告。

中國保監會發現投資行為違反法律法規或者本辦法規定的
，有權責令保險公司予以改正。

第三十二條保險公司投資企業股權，應當於每季度結束後15個工作日內和每年3月31日前，分別向中國保監會提交季度報告和年度報告，並附以下書麵材料:

(一)投資情況;

(二)資本金運用;

(三)資產管理及運作;

(四)資產估值;

(五)資產質量及主要風險;

(六)重大突發事件及處置;

(七)中國保監會規定的其他審慎性內容。

除上述內容外
，年度報告還應當說明投資收益及分配、資產認可及償付能力、投資能力變化等情況，並附經專業機構審計的相關報告。

第三十三條投資機構應當於每年3月31日前，就保險資金投資股權投資基金的情況，向中國保監會提交年度報告。

第三十四條托管機構應當於每季度結束後15個工作日內和每年3月31日前
，就保險資金投資企業股權和投資基金情況，分別向中國保監會提交季度報告和年度報告
，並附以下材料:

(一) 保險資金投資情況;

(二) 投資合法合規情況;

(三) 異常交易及需提請關注事項;

(四) 資產估值情況;

(五) 主要風險狀況;

(六) 涉及的關聯交易情況;

(七) 中國保監會規定的其他審慎性內容。

disanshiwutiaozhongguobaojianhuizhidingguquantouzinenglibiaozhun，baoxiangongsihexiangguantouzijigouyingdanggenjuguidingbiaozhunzixingpinggu，bingjiangpinggubaogaotijiaozhongguobaojianhui。zhongguobaojianhuijiangjianyanbinggenzongjiancebaoxiangongsihexiangguantouzijigoudeguquantouzinengli。

中國保監會可以根據市場需要
，適當調整投資比例、xiangguandangshirendezizhitiaojianhebaosongcailiaodengshixiang。baoxianzijintouziqiyeguquandexiangguandangshirenxiangzhongguobaojianhuibaosongdexiangguancailiao，yingdangfuhejianguanguiding
，bingduicailiaodezhenshixingfuze。

第三十六條中國保監會依法對保險資金投資企業股權進行現場監管和非現場監管，必要時可以聘請專業機構協助檢查。

保險公司投資企業股權，出現償付能力不足、重大經營問題、存在重大投資風險

，或者可能對金融體係、金融行業和金融市場產生不利影響的，中國保監會應當采取有關法律法規規定的停止投資業務、限製投資比例、調整投資人員、責令處置股權資產
、限製股東分紅和高管薪酬等監管措施。保險公司投資企業股權後

，不能持續符合第九條規定的，中國保監會應當責令予以改正。

違wei規gui投tou資zi的de企qi業ye股gu權quan資zi產chan

，中zhong國guo保bao監jian會hui按an照zhao有you關guan規gui定ding不bu計ji入ru認ren可ke資zi產chan範fan圍wei。突tu發fa事shi件jian或huo者zhe市shi場chang變bian化hua等deng非fei主zhu觀guan因yin素su，造zao成cheng企qi業ye股gu權quan投tou資zi比bi例li超chao過guo本ben辦ban法fa規gui定ding的de，保bao險xian公gong司si應ying當dang在zai3個月內，按照規定調整投資比例。保險資金投資企業股權的資產評估標準、方法及風險因子的規則，由中國保監會另行規定。

第三十七條保險公司高級管理人員、主要業務人員在職期間或者離任後，發現其在該公司工作期間
，違反有關法律、行政法規和本辦法規定投資企業股權的
，中國保監會將依法追究責任。

投資機構和專業機構參與保險資金投資股權活動
，存在違反有關法律、xingzhengfaguihebenbanfaguidingxingweide，zhongguobaojianhuiyouquanjiluqibuliangxingwei
，bingjiangyouguanqingkuangtongbaoqijianguanhuozhezhuguanbumen。qingjieyanzhongde，zhongguobaojianhuijiangzelingbaoxiangongsitingzhiyugaijigoudeyewu
，bingshangyouguanjianguanhuozhezhuguanbumenyifageiyuxingzhengchufa。

保險公司不得與列入不良記錄名單的投資機構和專業機構發生業務往來。

第七章

附則

第三十八條符合本辦法第九條第(一)


、(三)、(七)、(八)項規定

，上一會計年度盈利，淨資產不低於5億元的保險資產管理機構
，可以運用資本金直接投資非保險類金融企業股權。

第三十九條保險資金投資境外未上市企業股權，按照《保險資金境外投資管理暫行辦法》和中國保監會有關規定執行。保險資金投資境內和境外未上市企業股權及未上市企業股權相關金融產品，投資比例合並計算。

保險資金投資基礎設施類企業股權
，按照本辦法有關規定執行。

原有關保險資金投資股權規定
，與本辦法不一致的，以本辦法規定為準。

未經營保險業務的保險集團(控股)公司，其本級自有資金投資的範圍和比例，另有規定的從其規定。

第四十條本辦法由中國保監會負責解釋和修訂，自發布之日起施行。