年金保險市場

基本簡介

年金保險市場是指以年金保險需求構成的市場。

決定因素

1．需求方麵

過去，有一種觀點認為年金保險的價格過於“昂貴”，但是從今天的情況來看
，這種觀點不再得到支持。經濟學家米切爾和麥克卡斯發現：從cong所suo繳jiao保bao費fei的de價jia值zhi方fang麵mian來lai考kao察cha
，逆ni選xuan擇ze較jiao過guo去qu相xiang對dui變bian小xiao，管guan理li收shou費fei和he管guan理li成cheng本ben較jiao過guo去qu相xiang對dui較jiao低di
，而er且qie這zhe些xie管guan理li費fei用yong隨sui著zhe時shi間jian的de推tui移yi還hai會hui進jin一yi步bu變bian小xiao。此ci外wai

，他ta們men的de研yan究jiu還hai表biao明ming，退tui休xiu者zhe通tong過guo購gou買mai保bao險xian來lai抵di禦yu長chang壽shou風feng險xian的de做zuo法fa還hai可ke以yi獲huo得de巨ju大da的de效xiao用yong收shou益yi(utility benefit)。yinci，nianjinbaoxianjinguancunzaizheshouquguanlifeidezuofa
，danshijingyingdefeichanghaodenianjinbaoxianshichanghaishinenggouxiyinlaigoumaizhede。zaiouzhouheyazhoudenianjinbaoxianshichangshang，baoxianshangzhijiandejingzhengyetongyangdaozhichengbendejiangdi。

當然
，最重要的是消費者將會合理地預測從年金產品中得到的“貨幣價值”(money’sworth)。yinweituixiuzhedejueceshishoudaotamenduikexuanzetuixiutouzigongjushouyideyuce。liru，jinrongguihuashikenenghuijianyituixiuzhebuyaocaiquzichannianjinhuadetouzifangshi
，yuanyinshitamenbijigoudeyanglaojinguanlizhegengyounengliguanlihaozhexietuixiuzhede“養命錢”。而且

，其他人也可能會建議應該到了更老的年齡才考慮資產年金化的決策
，原因是“年青的退休者”可(ke)以(yi)從(cong)投(tou)資(zi)組(zu)合(he)調(tiao)整(zheng)中(zhong)獲(huo)益(yi)。而(er)另(ling)一(yi)些(xie)人(ren)則(ze)認(ren)為(wei)退(tui)休(xiu)者(zhe)應(ying)該(gai)在(zai)金(jin)融(rong)資(zi)產(chan)上(shang)投(tou)資(zi)，因(yin)為(wei)這(zhe)些(xie)投(tou)資(zi)比(bi)購(gou)買(mai)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)更(geng)加(jia)有(you)利(li)於(yu)對(dui)抗(kang)通(tong)貨(huo)膨(peng)脹(zhang)。

還hai有you一yi個ge理li由you支zhi持chi老lao年nian人ren不bu應ying該gai購gou買mai年nian金jin保bao險xian的de觀guan念nian，那na是shi因yin為wei老lao年nian人ren可ke能neng會hui希xi望wang保bao持chi一yi定ding程cheng度du上shang的de金jin融rong流liu動dong性xing，而er傳chuan統tong的de即ji期qi年nian金jin保bao險xian並bing不bu能neng夠gou提ti供gong這zhe種zhong選xuan擇ze。例li如ru
，對dui老lao年nian人ren而er言yan
，麵mian臨lin支zhi付fu大da額e醫yi療liao費fei用yong、看護開支(nursing home costs)的(de)風(feng)險(xian)，這(zhe)可(ke)能(neng)會(hui)導(dao)致(zhi)許(xu)多(duo)老(lao)年(nian)人(ren)希(xi)望(wang)持(chi)有(you)其(qi)他(ta)一(yi)些(xie)流(liu)動(dong)性(xing)較(jiao)強(qiang)的(de)資(zi)產(chan)
，而(er)不(bu)是(shi)年(nian)金(jin)化(hua)資(zi)產(chan)。當(dang)然(ran)，從(cong)將(jiang)來(lai)的(de)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)
，這(zhe)種(zhong)擔(dan)心(xin)可(ke)以(yi)減(jian)輕(qing)：yifangmianshibaoxianshanghuixiangshichangtuichuxindejinrongchanpin，tajiangshengcunnianjinhekanhubaoxianjieheqilai
，erqiehaiyinweilaonianrenjiankangzhuangkuangdetisheng，shijishangjiangdileduikanhukaizhidexuqiu

，yinciyejiangdileduichangqikanhu(1ong-term care)的需求

；另外一方麵，對年金保險需求增加的因素也存在，隻要設計出可以支持滿足流動性需要的金融產品、使得老年人能夠通過對家庭的淨權益來進行消費。當然，這些做法也可能與遺產動機(bequest motive)相衝突，但是
，經濟學的研究沒有明確回答如何將遺產動機與年金需求最好地結合在一起。經濟學家布朗認為全部將資產年金化(fully annuitization)並不是一個最優做法。

未來對年金保險需求的一個更深層次的思考是：退休者可能會嚴重低估生存預期，實際上它導致對長壽風險(1ongevity insurance)的(de)低(di)估(gu)。例(li)如(ru)，在(zai)美(mei)國(guo)
，老(lao)年(nian)人(ren)至(zhi)少(shao)對(dui)他(ta)們(men)的(de)生(sheng)存(cun)可(ke)能(neng)性(xing)知(zhi)道(dao)得(de)非(fei)常(chang)好(hao)，也(ye)就(jiu)是(shi)說(shuo)他(ta)們(men)預(yu)期(qi)的(de)生(sheng)存(cun)壽(shou)命(ming)與(yu)精(jing)算(suan)表(biao)的(de)數(shu)據(ju)非(fei)常(chang)接(jie)近(jin)，相(xiang)對(dui)而(er)言(yan)，美(mei)國(guo)老(lao)年(nian)人(ren)對(dui)退(tui)休(xiu)資(zi)產(chan)的(de)儲(chu)蓄(xu)、zichannianjinhuaxuanzeyaobiqitaguojiadelaonianrenchengshudeduo。erzaiouzhoushichangshang，suizheguanyurenkouchushenglvdafuduxiajiangherenkoulaolinghuariyiyanzhongwentidedataolun

，xuduolaonianrenyeyinggaiduitamenweilaideshengcunshoumingzhidaodegengduo。

如果從長遠來看，還有一係列其他的原因會導致在歐洲市場上對年金保險需求的增長：意識死亡率持續降低，在許多國家裏

，實際的長壽甚至會超過官方發布的統計數據

，可以預期的是它將使傳統老年退休體製(traditional old-age retirement systems)zaizuoyonghegongnengshangfashengzhongdabianhua。erqie，zaidaduoshuouzhouguojiali，tongguochuantongdelaonianrentuixiutizhitigongdeqiangzhixingnianjinzaituixiuzhetuixiucaifuzhongsuozhandebizhongxiajiang


，fanguolaishuo，tabiaomingjiyubaoxianhesirengoumaidenianjinchanpinzuoweitidaidexuqiuhuiyuelaiyueqianglie。

2．供給方麵

第一，社會保障體製改革給年金保險創造寬鬆的政策環境和業務空間。

年金保險市場的成功發展和增長
，必然要求寬鬆的政策環境，如有利於年金保險市場發展的、zhichixingdegonggongzhengce。zaixuduoouzhouguojiali，guoqushifenpangdadeshehuibaozhangtizhikenenghuijichuduinianjinbaoxiandexuqiu

，wangwangshishehuibaozhangtizhizuiquanmiandeouzhouguojia，sirennianjinbaoxianfeichangxiaxiao。biao1中顯示了部分OECD國家1995年老年人稅後收入替代率在收人中構成：德國、瑞典和意大利三個國家退休收人中的最大部分來自於政府轉移支付
，都在55％以上
，與這種情況相對應的則是這些國家的私人年金保險市場十分狹小。因此，隨著這些國家人口的老齡化
，他們的PAYGxingshehuibaozhangtizhiyebijianggaige，congerlaiziyuzhengfuzhuanyizhifudetuixiushourenzhanbijianghuixiajiang
，zhetongshijiuyiweizhenianjinbaoxianshichangqianfuzhejudadefazhankongjian。

第二，對《生命表》和死亡率信息的提供和監管有利於年金保險市場的發展。

《生命表》hesiwanglvxinxishouxianyingxiangnianjinbaoxiandexuqiu。dangputongdelaobaixingfeichangqingchudizhidaozijizaixianzaihuobuyuandejianglaihuimianlinshifenyanzhongdechangshoufengxian
，tajiubudebutizaohuozhelijikaishizheshouweilaonianshihoudejingjianquanzuozhunbei，yaomexunsugoumainianjinbaoxian
，yaomezengjiaduinianjinbaoxiandegoumai。lingwaiyigefangmian
，《生命表》和死亡率信息對提供年金保險的保險人——壽險公司來說，也非常重要
，直接影口向到年金保險市場的整體價格。如果壽險公司沒有渠道獲得高質量的《生命表》數據和死亡率信息，它將傾向於對年金保險產品進行保守的定價、誇大逆選擇對壽險公司經營帶來的風險、減jian少shao進jin入ru年nian金jin市shi場chang，種zhong種zhong情qing況kuang都dou會hui導dao致zhi年nian金jin保bao險xian產chan品pin價jia格ge的de提ti高gao。因yin此ci
，對dui壽shou險xian公gong司si而er言yan，不bu但dan需xu要yao知zhi道dao當dang前qian年nian金jin領ling取qu者zhe的de死si亡wang率lv
，而er且qie要yao對dui死si亡wang率lv在zai未wei來lai的de變bian化hua作zuo出chu準zhun確que的de預yu測ce。但dan是shi，在zai大da多duo數shu國guo家jia裏li，這zhe些xie數shu據ju並bing不bu容rong易yi獲huo得de。因yin為wei死si亡wang率lv數shu據ju是shi一yi種zhong公gong共gong物wu品pin，它ta的de生sheng產chan成cheng本ben被bei它ta的de正zheng外wai部bu性xing(positive externalities)所超出。所以必須由政府出麵，組織力量製定《生命表》，並定期披露死亡率信息。

對於死亡率數據如何使用的監管政策同樣對年金市場的發展非常關鍵。例如
，英國要求采用不分男女的死亡率表(unisex mortality tables)來計算年金給付(因為收益是根據“權利保護”方案來提供的)。結jie果guo是shi男nan女nv之zhi間jian死si亡wang率lv的de差cha異yi並bing不bu能neng夠gou用yong來lai對dui給gei付fu進jin行xing定ding價jia，平ping均jun而er言yan，它ta在zai男nan女nv退tui休xiu者zhe之zhi間jian產chan生sheng了le交jiao叉cha補bu貼tie的de作zuo用yong。好hao在zai普pu通tong死si亡wang率lv表biao與yu強qiang製zhi年nian金jin化hua結jie合he在zai一yi起qi
，它ta限xian製zhi了le潛qian在zai的de逆ni選xuan擇ze，否fou則ze這zhe個ge問wen題ti將jiang在zai自zi願yuan年nian金jin化hua條tiao件jian下xia出chu現xian。相xiang反fan，美mei國guo要yao求qiu采cai用yong不bu分fen性xing別bie的de死si亡wang率lv表biao來lai進jin行xing雇gu主zhu年nian金jin計ji算suan

，但dan是shi不bu對dui個ge人ren購gou買mai者zhe(individual purchasers)適用。而且，允許員工從他們的企業年金中用一次性躉領方式領取養老金，這樣
，那些預期自己的餘命比平均生命預期短(anticipating shorter than average life expectancies)delixingdeyuangong，jiuyoujijixingcaiqudunlingfangshiyicixinglingquyanglaojin
，erbuhuicaiquzhongshennianjindelingqufangshi。zhexiezhengcewentidejiejue，xuyaotongguozhengheyanglaojinhebaoxianjianguanlaishixian，yibianbuhuishidenianjinbaoxiansangshiduilaonianrendexiyinli。

第三，政府在鼓勵金融創新
、開發金融工具上大有作為。

jinrongchuangxinhejinronggongjudekaifa，keyitigaoyanglaojintouzishouyilv
，jiangdibaoxianshangdetouzifengxian。womenzhidao，nianjinbaoxianshiyigechangqiheyue
，shijiankeyichangda50—60年(nian)。由(you)於(yu)預(yu)定(ding)利(li)率(lv)的(de)設(she)定(ding)
，保(bao)險(xian)商(shang)必(bi)須(xu)確(que)保(bao)有(you)長(chang)期(qi)投(tou)資(zi)工(gong)具(ju)可(ke)以(yi)利(li)用(yong)，否(fou)則(ze)會(hui)因(yin)為(wei)資(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)的(de)不(bu)匹(pi)配(pei)而(er)導(dao)致(zhi)履(lv)約(yue)的(de)困(kun)難(nan)。標(biao)準(zhun)理(li)論(lun)表(biao)明(ming)
，保(bao)險(xian)商(shang)最(zui)好(hao)是(shi)通(tong)過(guo)持(chi)有(you)資(zi)產(chan)的(de)期(qi)限(xian)與(yu)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)負(fu)債(zhai)的(de)期(qi)限(xian)相(xiang)等(deng)，從(cong)而(er)可(ke)以(yi)支(zhi)持(chi)其(qi)年(nian)金(jin)組(zu)合(he)，並(bing)使(shi)保(bao)險(xian)商(shang)們(men)免(mian)受(shou)利(li)息(xi)率(lv)變(bian)動(dong)而(er)帶(dai)來(lai)的(de)損(sun)失(shi)。實(shi)際(ji)上(shang)，在(zai)許(xu)多(duo)國(guo)家(jia)中(zhong)
，保(bao)險(xian)商(shang)因(yin)為(wei)缺(que)乏(fa)長(chang)期(qi)資(zi)產(chan)安(an)排(pai)而(er)難(nan)以(yi)支(zhi)持(chi)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)合(he)約(yue)載(zai)明(ming)的(de)長(chang)期(qi)承(cheng)諾(nuo)。而(er)且(qie)，隨(sui)著(zhe)死(si)亡(wang)率(lv)降(jiang)低(di)和(he)人(ren)們(men)壽(shou)命(ming)的(de)普(pu)遍(bian)延(yan)長(chang)
，使(shi)得(de)保(bao)險(xian)商(shang)的(de)盈(ying)利(li)能(neng)力(li)受(shou)到(dao)更(geng)加(jia)嚴(yan)重(zhong)的(de)挑(tiao)戰(zhan)。不(bu)少(shao)學(xue)者(zhe)和(he)專(zhuan)家(jia)都(dou)認(ren)為(wei)政(zheng)府(fu)應(ying)該(gai)發(fa)行(xing)“幸存者公債”(sumvor bonds)
，通過長期投資工具來提高保險商長期投資的收益率
；也有專家提出可以通過私人市場來解決好這個問題，由年金提供者用抵消性的壽險合約(offsetting life insurance contracts)來對衝長壽風險(hedge longe risk)。在美國，一些金融專家和經濟學家正在努力地鼓動和說服政府發行通貨膨脹連結型公債(inflation-linked bonds)，erzaiqitayixieguojiali，ruyingguoheyiselie，tonghuopengzhanglianjiexinggongzhaichengweituixiuzhezichanzuhezhongdeqiangzhixingzuchengbufen，erqieduizhexiezichandexuqiuyeshijudade。

第四，政府對年金保險的監管非常重要。

duinianjinbaoxianjianguanzhengcedekexuehuayouliyubaoxiangongsibaochilianghaodechangfunengli，baohubeibaoxianrendeliyi，tigaoguominduigoumainianjinbaoxiandexinxin。dangguangdaxiaofeizhegoumainianjinbaoxianshi，baoxianshangdechangqiliudongxinghechangfunenglichengweitamenkaolvdezhongyaoyinsu。youyuquefayouxiaodebaoxianjianguanhuanjing，baoxiangongsideliudongxingzhuangkuangtongchanghuiyouwenti
，fazhanzhongguojiahefadaguojiadouchuxianguozhezhongwenti。zhezhongjumiankenenghuishidezaizhiyuangonghetuixiuzhebuyuanyicanyunianjinbaoxianshichang。dangran
，zaidaduoshuqingkuangxia，dangedebaodanchiyourenhuishoudaochangfunenglijijindebaohu
，jishibaoxiangongsichuxianchangfunenglibuzudeqingkuang。fanguolaikan，duichangfunengliyouxiaojianguandezhongyaoxingyejiukejianyibanle，yinweitakaolvdaolenianjinchanpintigongzhefashengdaodefengxiandekenengxing，youxieqingkuangxia，duizhunbeijindejianguanyenenggouqidaoyouxiaodezuoyong。

對未來年金保險和年金市場發展狀況產生至關重要影響的政策是：政(zheng)府(fu)如(ru)何(he)通(tong)過(guo)稅(shui)收(shou)激(ji)勵(li)來(lai)刺(ci)激(ji)還(hai)是(shi)阻(zu)止(zhi)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)產(chan)品(pin)的(de)發(fa)展(zhan)。不(bu)管(guan)是(shi)歐(ou)洲(zhou)還(hai)是(shi)整(zheng)個(ge)世(shi)界(jie)
，稅(shui)收(shou)項(xiang)目(mu)是(shi)如(ru)此(ci)的(de)廣(guang)泛(fan)和(he)複(fu)雜(za)，以(yi)致(zhi)令(ling)人(ren)眼(yan)花(hua)繚(liao)亂(luan)。這(zhe)些(xie)年(nian)來(lai)
，一(yi)個(ge)重(zhong)要(yao)的(de)結(jie)果(guo)便(bian)是(shi)稅(shui)收(shou)立(li)法(fa)的(de)不(bu)斷(duan)增(zeng)長(chang)，而(er)且(qie)也(ye)經(jing)常(chang)與(yu)社(she)會(hui)政(zheng)策(ce)產(chan)生(sheng)衝(chong)突(tu)。在(zai)意(yi)大(da)利(li)和(he)法(fa)國(guo)，稅(shui)收(shou)政(zheng)策(ce)不(bu)利(li)於(yu)企(qi)業(ye)建(jian)立(li)附(fu)屬(shu)資(zi)產(chan)來(lai)支(zhi)持(chi)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)承(cheng)諾(nuo)，而(er)且(qie)它(ta)還(hai)鼓(gu)勵(li)退(tui)休(xiu)者(zhe)一(yi)次(ci)性(xing)領(ling)取(qu)遞(di)延(yan)收(shou)益(yi)，而(er)不(bu)是(shi)采(cai)取(qu)定(ding)期(qi)給(gei)付(fu)或(huo)者(zhe)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)的(de)形(xing)式(shi)。在(zai)美(mei)國(guo)，稅(shui)收(shou)政(zheng)策(ce)有(you)利(li)於(yu)對(dui)雇(gu)主(zhu)發(fa)起(qi)的(de)年(nian)金(jin)承(cheng)諾(nuo)(employer-sponsored annuity promises)(有一定的限製)jinxingchouzihetigong，danshitaduisirennianjingeifujianlileyizhengtaoshifenbulidezhengshuibanfa。zaiaodaliya，shuishouhezhengfuzhuanyizhifuzhengceshifenyouliyuduigudingxingmingyinianjin(fixed nominal annuities)的購買，但是通貨膨脹連結型養老金支付(inflation-linked payouts)和變額年金項目卻並不是同樣受到稅收優惠待遇(tax-favored)。

其他監管措施也適用於年金產品。公平地說，這些監管舉措通常是複雜的，而且國家間差別很大。如：意大利要求對工人積累起來的養老金賬戶資產的1／2進行強製年金化

，葡萄牙要求強製年金化2／3的資產，而西班牙在躉領、定期和年金化領取三種方式中自由選擇。德國新的瑞斯特改革法(Riester Reform)允許工人將20％的累積資產在退休時躉領
，其他的25％采取分級領取的方式，剩餘部分則采用定期領取的支付方式，並且規定：年齡達到85歲，退休者必須年金化其賬戶資產，收益水平不能低於86歲以前的定期領取額。同樣，在英國
，當退休者年齡達到75歲時，養老金資產必須年金化。

第五，大力開展金融教育。

dalikaizhanmianduixiaofeizhedejinrongjiaoyu，youliyucijixiaofeizheduinianjinbaoxiandexuqiu。bushaoguojiadourenwei，zhengfuzaituijinduinianjinchanpindegonggongjiaoyuhegonggongzhishifangmianfuyouzeren。liru，yingguodejinrongfuwujujiuduixiaofeizhelejieheshoudaonianjinbaoxianchanpindebaohufuyoufadingdezeren，yaoqiucaiquyintewangheshumiangaozhifangshilaijieshinianjinbaoxianleixing
、條款、dingjia。jinrongfuwujubujinyaobangzhuxindegoumaizhe，erqieyaochengdanbangzhurenmenchongfenkaolvdaokeyizhuanhuandebaoxianshang
，bingtixingrenmenzhongdiankaolvbaoxianshangdeshoufeizhuanhuanchengbendezeren。yuyingguobuyiyang，yidalizhengfuyaoqiubaoxianshangzaixianggoumaizhezhisuannianjinzhifudeshihou

，bixujiadingzhenshidetouzihuibaolvwei1％和3％兩(liang)種(zhong)可(ke)能(neng)，明(ming)確(que)地(di)演(yan)示(shi)給(gei)購(gou)買(mai)者(zhe)，以(yi)便(bian)購(gou)買(mai)者(zhe)可(ke)以(yi)比(bi)較(jiao)不(bu)同(tong)的(de)保(bao)險(xian)商(shang)提(ti)供(gong)的(de)不(bu)同(tong)產(chan)品(pin)。在(zai)墨(mo)西(xi)哥(ge)和(he)少(shao)數(shu)其(qi)他(ta)幾(ji)個(ge)拉(la)美(mei)國(guo)家(jia)那(na)裏(li)，年(nian)金(jin)產(chan)品(pin)的(de)提(ti)供(gong)者(zhe)在(zai)承(cheng)保(bao)接(jie)近(jin)退(tui)休(xiu)年(nian)齡(ling)的(de)員(yuan)工(gong)時(shi)，必(bi)須(xu)采(cai)取(qu)競(jing)標(biao)的(de)方(fang)式(shi)，以(yi)便(bian)在(zai)保(bao)險(xian)商(shang)之(zhi)間(jian)提(ti)高(gao)他(ta)們(men)的(de)可(ke)比(bi)性(xing)並(bing)強(qiang)化(hua)競(jing)爭(zheng)。

未來發展

第一，未來對年金保險的需求會越來越高
，主要原因是長壽風險逐漸增長
、公共年金和企業年金遞減、新的與年金保險產品相連接的金融工具出現。

dier
，nianjinbaoxiandegonggeiyekenengriyizengchang，tebiezhidezhuyideshigonggongzhengcezaiqizhongqidaoshifenzhongyaoheguanjiandezuoyong。zhengfuzaituidongnianjinbaoxianshichangfazhandezhuyaozuoyongtixianzai：開發和廣泛傳播關於死亡表的高質量數據，加大對消費者開展金融教育的力度並通過金融教育幫助消費者認識到長壽風險的嚴重性
、對年金保險商成本開支報告進行標準化、精(jing)簡(jian)稅(shui)收(shou)政(zheng)策(ce)使(shi)得(de)在(zai)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)產(chan)品(pin)上(shang)的(de)投(tou)資(zi)更(geng)加(jia)有(you)吸(xi)引(yin)力(li)。而(er)且(qie)由(you)政(zheng)府(fu)出(chu)麵(mian)來(lai)減(jian)輕(qing)諸(zhu)如(ru)逆(ni)選(xuan)擇(ze)帶(dai)來(lai)的(de)潛(qian)在(zai)問(wen)題(ti)也(ye)非(fei)常(chang)有(you)效(xiao)，如(ru)鼓(gu)勵(li)團(tuan)體(ti)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)、規定年金權益的最低水平等。

第三，要求有遠見卓識的團隊來推動年金保險市場在金融體係中發揮更大的作用，確保金融體係和金融市場的持續、健(jian)康(kang)發(fa)展(zhan)。如(ru)果(guo)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)市(shi)場(chang)繁(fan)榮(rong)起(qi)來(lai)
，他(ta)們(men)將(jiang)要(yao)求(qiu)提(ti)供(gong)新(xin)的(de)金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)，從(cong)而(er)使(shi)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)市(shi)場(chang)成(cheng)為(wei)金(jin)融(rong)產(chan)品(pin)創(chuang)新(xin)的(de)發(fa)起(qi)人(ren)
，這(zhe)樣(yang)反(fan)過(guo)來(lai)也(ye)可(ke)以(yi)幫(bang)助(zhu)保(bao)險(xian)商(shang)更(geng)加(jia)有(you)效(xiao)地(di)提(ti)供(gong)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)。從(cong)促(cu)進(jin)年(nian)金(jin)保(bao)險(xian)市(shi)場(chang)的(de)發(fa)展(zhan)角(jiao)度(du)來(lai)看(kan)，需(xu)要(yao)發(fa)展(zhan)出(chu)可(ke)以(yi)用(yong)來(lai)支(zhi)持(chi)年(nian)金(jin)負(fu)債(zhai)類(lei)型(xing)的(de)長(chang)期(qi)政(zheng)府(fu)公(gong)債(zhai)、通貨膨脹連結型的公債，如果可能的話，還可以推出幸存者公債。